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权威报告 | Uber能颠覆整个产业,你也可以改变整个职场

#解读第一手数据,洞察全球市场风向#

消除全球范围的通胀噪音有着重要意义。不过,近期而言,无论按什么标准衡量,相关指标都发出了类似的信号:价格压力相对温和。

从美联储(Fed)青睐的核心PCE指数,到达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)的PCE指数截尾均值,再到欧洲央行的超核心CPI,各类通胀指标并没有对失业率的下降做出太大反应。现在,这个指标清单里又增加了一项,这是本周经济研究综述介绍的一项研究。

本栏目还介绍了深入研究男性是如何从体力负担的角度更容易干好本职工作、但在心理层面又难以忍受工作的论文,以及美国的包括优步和Lyft在内的叫车服务公司司机就业情况的统计数据。此外,还有一篇论文,研究了在发达经济体纷纷结束宽松货币政策之际,新兴市场经济体的企业对此应做何种准备。欢迎每周阅读本专栏,了解世界各地的最新经济研究动态。

Part 1:优步效应

美国人口普查局(Census Bureau)最新发布的报告显示,2016年,包括拼车服务在内的出租车和专车服务行业的美国自雇型个体工作者人数激增了46%,达到约70.1万人。

叫车服务领域的就业:2016年,美国叫车服务领域的非雇主企业数量增长了46%。来源:美国人口普查局

美国政府对所谓的“非雇主企业”的定义为,没有领取固定薪资员工、年收入不低于1000美元的企业。在美国全国范围内,2016年各行各业这类公司的数量增长了2%,达到了2480万。

——《出租车和专车服务领域非雇主企业数量增长45.9%》,2018年6月21日发表于美国人口普查局网站

延伸阅读A:错过巴菲特的投资,Uber却不愁没钱

优步科技公司(Uber Technologies Inc.)未能与沃伦·巴菲特(Warren Buffett)达成协议,尽管首席执行官达拉?科斯罗萨西(Dara Khosrowshahi)说他本人是奥马哈先知的“粉丝”。

虽然不像有可能获得伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)高达30亿美元的注资那么激动人心,但在逾1万亿美元的杠杆贷款市场,这家打车服务公司利用了一些能够让它掌握主动的条件,为5月划上完美句号。

优步希望降低它在2016年筹集的11.3亿美元贷款的利率。这是可以理解的。它的贷款利率是在伦敦银行同业拆借利率(Libor)基础上加400个基点,而在最初交易达成的时候,Libor仅为0.68%。在美联储几次加息之后,Libor已经飙升至2.3%,创下近十年来的最高水平。

彭博新闻社记者Lisa Lee援引知情人士的话报道称,根据摩根士丹利(Morgan Stanley)5月31日安排的一个债权人电话会议透露的信息,这笔将于2023年到期的贷款将重新定价——改为在Libor基础上加350至375个基点。投资者的承诺和同意将于一周之内完成。

考虑到优步在2018年3月直接向投资者募集了15亿美元贷款(其利率与两年前相同,但到期时间是2025年),此举是有道理的。当然,上述贷款的借入时机对优步不利,它的定价安排恰好发生在该公司一辆自动驾驶汽车发生致命事故之后。(2018年早些时候,巴菲特乘虚而入,意欲向优步提供一笔可转换贷款。)

杠杆贷款市场目前的供求失衡状况,对优步有利。只要这家公司不爆发另一桩丑闻,我们绝对有理由相信,它支付的利率将变为Libor加350个基点。根据理柏资讯(Lipper)的数据,美国杠杆贷款基金连续13周呈现资金净流入,2018年至今的净流入达到约95亿美元。正如金融市场一再证明的那样,无论是好还是坏,这足以让买家加快脚步。

投资者如此热衷杠杆贷款的原因很简单:它们受利率风险的影响相对较小。如果Libor持续上升,浮动利率也会上升。如果Libor下跌,那么固定收益产品的收益率不管怎样都会下降。这不是一个快速致富的方案,但在这个市场上很管用。

稳健的赢家:2018年,随着其他债务市场陷入低迷,杠杆贷款市场的收益率稳步上升。资料来源:彭博新闻社、标准普尔

证据隐藏在回报率中。S&P/LSTA杠杆贷款价格指数在2018年上涨了约2%。这肯定比其他的固定收益产品更胜一筹。彭博巴克莱美国公司高收益债券指数2018年下跌0.4%,而美国国债指数则下跌约1%。

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Part 2:身体力行易,心理接受难

延伸阅读B:职场欺凌行为是否将成为下一个众矢之的?

Part 3:企业的弱点

延伸阅读C:投资者奋起发声,亚洲大公司不能高枕无忧

Part 4:消除噪音

延伸阅读D:让美联储难解的概念——通胀究竟是什么?

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