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新版庞氏骗局小牛在线真是煞费苦心

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(1)资金池

安心牛其特点是本息复投模式,而且存在期限错配。根据小牛msmycn.com对安心牛的介绍,安心牛的投向为平台自身的标的,但是其理财收益率普遍高于平台其他借款项目,由此可见,其真实目的是募集资金。再结合其官网公布的放款管理流程中“ 资金匹配确认”再由“财务划款”的环节,等于小牛在线承认了存在资金池。

“安心牛”的投向是平台的项目,按照常理,投资同一项目的回报率是一定相同的,投资期限不同只会影响到利息绝对额不同,但年化利率是一样的,而安心牛设计的特点是投资期限不同、投资回报率也不同。若想达到这样的效果,必然存在资金池,小牛才能自由分配收益。

根据其描述“安心牛”是自动投标产品,那么小牛在线能保证所有用户都“自动”投完全同样的标的吗?如果不能,那么不同投资人到期时所获得的收益率必然是不同的,而“安心牛”到期所有投资人是按相同收益结算的,也就是说,小牛在线必然存在资金池,才能进行这样的操作,投资人是按照整个资金池的平均收益结算(当然其中小牛还要扣掉一部分收益)。这也解释了为什么在小牛在线的流程中先是“ 确认资金到账”,然后经过“统计分析”再“分配收益”。

由此可以再进一步深入分析,既然有资金池做保障,为何平台依然“告知”投资人,即使项目期结束仍然有无法退出的风险。

虽然有资金池存在,但是在项目到期时不能保证资金池内的资金足够兑付,此规则的设计是小牛在线为自己到期无法兑付时所提前给出的 “合理”解释。

(2)涉嫌高利贷和非法集资

根据平台公布的安心牛流程图,以及结合线下调研得知,小牛在线放款一端所要求的借款用户要按照“等额本息”还款,而线下宣传的月1.92%的等额本息综合费率考虑到资金占用率,实际年化利率已达到40%以上。

小牛实际上是用资金池的资金补给线下门店高息放贷,线下等额本息回款后经过二次统计核算按照“先息后本或者一次还款”支付线上投资者,并且是不超过预期收益率的利息和本金(见下图),从中赚取高额利差,这也解释了为什么安心牛的预期投资回报率高于平台的几乎所有项目回报率。其行为已涉嫌 高利贷和非法集资。

六、风险提示

(1)项目保障措施力度极弱

其保障措施是指风险备用金制度,其半年运营数据显示截至2015年6月30日风险准备金余额仅为1479万。其平台标的多数为大额拆标项目,单一主体借款数百、上千万的比比皆是,即使个别项目发生违约,其风险准备金也是 远远不够的,更何况目前市场上资产端的平均质量水平令人堪忧。

(2)本金风险

安心牛的设计都是一次性还本付息,根据上述“合规性”中对“资金池”以及“涉嫌高利贷和非法集资”的分析,无论是债权转让还是期满退出,投资者能够全身而退的途径只有一个,即必须有新的平台会员承接老投资人的项目,否则永远无法退出,其实这就是庞氏骗局。

七、客户体验

已经没有必要调查了。

注:红途评审报告为系列报告,非仅由某个或某几个标的而简单做出判断。其他报告可点击公号菜单下“ 项目报告”或登录红途官网进行查看。