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新三板进入后狂飙理性时代 券商调整战略布局?_新三板

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核心提示|自2014年1月24日扩容以来,不过短短三年多的时间,新三板的挂牌企业从当初的600多家猛增至10500多家,增长速度着实令人咋舌。然而,即便是早已成为全球最大的场外市场,并且实施了分层制度,但流动性低、估值低、参与度低等新三板为人诟病之处依然未有大的改善。

眼下,无论是新三板挂牌速度还是券商做市的增量,都在呈现放缓的趋势,而中介机构对于挂牌公司的内核更是趋于严格,加之数以十计的企业选择摘牌,数以千计的董秘纷纷离职,慢下来的新三板节奏,正在进入相对理性的治理期。

  券商调整新三板战略布局?

近日,一则消息引发了极强的市场关注度。有媒体报道称,考虑到做新三板业务的性价比越来越低,目前已经有多家券商计划在春节后裁撤新三板部门或团队,至少有三家券商正在裁撤新三板部门或团队。

更有消息称,中信证券的新三板业务调整早在年前就已经开始了,十个省份的三板部门都归到了投行部,直接归北京总部管。

消息尚未来得及进行深度发酵,就至少有7家券商在第一时间通过公开渠道对此进行了否认。

然而事实究竟如何?也许数据很能说明问题。

根据股转系统的统计数据显示,目前90家做市券商中,排名前十的分别为广州证券、兴业证券、中泰证券、申万宏源证券、上海证券、光大证券、九州证券、长江证券、天风证券、国泰君安。

而10家做市商做市股票总量分别为:295只、289只、289只、269只、253只、237只、234只、231只、228只、223只。

就拿中泰证券而言,去年下半年以来,其做市业务增量开始放缓,7月初至今仅新增12只做市股,其中10月份之后仅新增了1只做市股。进入2017年以来,中泰证券亦再无新增做市股票。

大券商尚且如此,一些排名靠后的小券商更是从去年下半年以来,新增做市股票数量显示为0。

不仅如此,就在今年2月7日晚间,本身就在新三板挂牌的东海证券发出多条公告称,公司将退出银音科技、远大教科、同智伟业和陆海石油等四家挂牌公司的做市报价服务。而2月7日,中投证券也退出为菱湖漆提供做市报价服务。

其实,这并非个例。从去年下半年以来,券商退出挂牌公司做市报价已形成一股潮流。

尤其去年年末,就有海通证券宣布退出为兰亭科技、汇智光华、安软科技三家企业提供做市报价服务。此外,华龙证券、中航证券、华福证券等也在这一行列。

对此,一位券商人士告诉记者,目前做市并不赚钱,甚至还要赔钱。

就拿券商退出企业做市来说,原因有多个,有的企业是去申请IPO,有的企业质地暴露、发展不及预期,券商无奈割肉。

总的来说,做市不赚钱,压力还大。而另一方面,做市商能够提供做市服务的挂牌企业数量少了,越来越多的企业不愿让券商做市了。

有数据显示,仅2016年1月至2017年2月10日不过40天的时间里,已经有130家新三板企业拟或已从做市转让变更为协议转让。

尽管有着规范企业股票交易、股价异常波动会减少、提升股权分散度、增加退出渠道等好处,但在流动性不高,做市价格过低可能会影响公司定增价格以及影响定增效率的现实面前,越来越多的企业选择了更为现实的“活法”。

对于上述一系列情况,和信投顾金融证券分析师肖玉航表示,目前新三板每天大概只有800多家企业有交易,并且交易量只有四五个亿,对于券商而言,持有时间成本长,变不了现,只有账面收益。在资本有限的情况下,减少了其他市场的参与机会。

“目前,确实有一部分券商在对新三板业务进行调整,诸如做市热情减弱或是套现转入其他市场,都是正常现象。”上述人士告诉记者。

  新三板的“快与慢”

与主板市场的保荐制度不同,券商作为推荐挂牌机构在企业新三板挂牌后,还要承担持续督导的责任。

数据显示,截至2月9日,共有34家券商督导企业数量过百。然而,券商打包转让督导权,目前也成为新三板市场的一景。

据记者了解,之前新三板企业变更督导券商的情况并不频繁,通常每月在十几家到20家。但WIND数据显示,就在去年的最后两个月,变更督导券商的企业数分别升至45家与52家。

最为典型的案例是大通证券,其在去年末与今年1月中旬两次发布公告,一举与安庆永强农业科技股份有限公司等11家公司解除了持续督导协议。

而今年以来,这一数据还在呈现明显的递增之势,仅1月份单月更换督导券商的企业数量就达到66家。