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地产债抛售狂潮!开发商正在违约的路上

  史上“最惨发债”!

  5月21日,被誉为“城市园林绿化行业龙头”的东方园林(行情002310,诊股)向社会公开发债10亿元,但结果只募集到了区区5000万,仅占募资额的5%。

  事情一出,东方园林6连跌,期间跌幅达23.12%!

  

  融资能力是资本续命的关键,惨淡的募资结果反映的是真金白银对企业信用的投票。这是致命的,如果不能及时进行信用修复,未来的命运可想而知。

  截止发稿,东方园林停牌中……

  无独有偶,就在此事发生的前不久,龙湖和泛海的地产债同时出现了机构交易者们的集中抛售,短时间内快速下跌。与此同时龙湖和泛海股价也紧跟全面下跌。

  

  地产债究竟怎么了?

  已经上岸的老王说,“自作孽,前几年看着地产火热,疯狂加杠杆负债抢钱,最近政府对地产企业融资五花大绑,集中兑付期快到了,闻到风险的机构要跑了。”

  繁荣时期的财富幻想,如今梦醒,到了勒紧裤腰带割肉续命的时候了。

  吃瓜群众看到:

  有的人已经断臂顺利上岸,从此低调做人;

  有的人打了一巴掌,正在喊疼;

  有的人还在后知后觉,死扛最后一定有后门。

  欠了钱是要还的。

2

  地产债上演违约生死棋局

  地产行业偿债高峰期的前夜,火爆时期加的高杠杆已经开始出现碎裂的征兆。

  前有老王上演史诗级的断臂自救;后有上交所对华夏幸福(行情600340,诊股)的债务风险18问;再后来天津龙头房企天房集团近1800亿违约风险预警。

  其中,若不是中信信托给予的315亿元紧急授信,恐怕天津龙头房企天房集团,这次大概率就是今年地产债务违约炸响的第一雷。

  2000亿的债务盘子!如果崩盘了,真是吓死人!

  危机走远了吗?

  不,它还在赶来的路上。

  2015年、2016年两年,大火的行情助推下,全国房企可谓进入到癫狂的发债潮,从周期时间上看,大多是3年期还本付息债。也就是说债务的集中兑付期都会集中在2018年下半年和2019年。

  在金融去杠杆的硬手腕强压之下,以前借旧换新的路子大多都被堵死,再加上很多企业单一重仓的重点城市销售回款不理想,所以今年下半年开发商的日子将会是非常难熬的节点。

  据天风证券金融部统计数据显示,包含公司债、企业债、中期票据以及定向工具的地产产业债务,2018年全年的全年到期量将是1949亿元,其中主要集中在三四季度,分别到期量高达932亿元、698亿元,2019年和2020年到期量更加庞大,每年的增量都在1000亿元以上。

  机构们嗅觉最灵敏,向来都是跑的最快的。

  仅仅5月份,交易机构首先规模性抛售地产债,5月9日地产债成交量72.79亿元;紧接着5月10日地产债抛售量攀升至84.54亿元,要知道此前日均才35亿元,成几倍的放大集中性抛售交易,呈现出对地产债未来走势的集体看空。

  

  在各行业负债率对比上来看,房地产远远超过其他行业,是名副其实的高负债行业,即使是目前依然在扩大。一面是营收的艰难和融资的五花大绑,一边是高杠杆赌博,风险不言自明。

  最后时刻总会到来。

  面对这些近在眼前的风险,刘鹤副总理在5月17日参加政协会议上说的那几句话确实意味深长。其中最重要的一句是:“借钱是要还的,投资是要承担风险的,做坏事是要付出代价的”。

  债务清算的刀砍下来,“要命”和“死扛”两条路开发商该怎么选?

  断臂保命最要紧。

  3

  房地产商违约潮,救,还是不救?

  任志强说从今年6月份开始,一直延续到2021年,1.4万亿的地产行业债务正在路上。

  大企业信用融资渠道多元还可以扛一扛,未来风险的漩涡中心将集中呈现在广大中小房企身上,特别是某些把命运只系在单一中心城市市场上的企业,可能辗转腾挪的能力会更小。

  违约潮来袭,有关部门是救还是不救呢?

  让市场决定生死。

  未来两年,就是这么残酷,违约常态化不可避免!因为这就是市场起决定性作用的实际落地。对于有些国企政府也已经明确表态不进行兜底,打破刚性兑付,那对于一些跟风高杠杆赌一把的中小房企,未来多半会被打回原形。

  有多大能耐,就干多大的事,吃撑了,闹肚子了,只能怪自己。