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2018全球经济走向如何?高盛总结出这六大趋势

  全球增长势头减弱,但全球经济面临的更广泛的风险似乎得到控制。

  界面天下

2018年12月21日,美国纽约,金融区大街上的行人。图片来源:视觉中国

  刚刚过去的一年,全球经济的主要趋势有哪些?近日,高盛首席经济学家哈哲思(Jan Hatzius)的团队就此总结出了以下几大主题。

  1.全球经济增长明显放缓。高盛的全球当前活动指数(current activity indicator,简称CAI)从2017年年底的逾5%下降至2018年12月的3.4%,新兴市场尤为严重。2011年,哈哲思引进CAI衡量美国经济增长。该指数包括劳动力、消费者、制造业等指标。

高盛全球当前活动指数(CAI)

  2.金融环境广泛趋紧是经济走软的主要因素之一。根据高盛的估计,全球金融状况指数(FCI)从2017年年底时拉动经济增长0.4个百分点转为2018年年底时拖累经济0.4个百分点。但是,近期财政政策对经济变得越来越具支撑作用。

  美国金融状况指数(FCI)2018年初以来收紧了150个基点。

  财政政策对全球实际GDP的影响。

  美联储每收紧100个基点对全球各经济体金融状况指标的影响。

  3.不少国家的经济疲软状况继续改善,这使得这些国家的薪资增长加速。尤其以欧元区为甚。薪资增长会让通胀承压。

  全球主要经济体产出缺口预期。

  欧元区四大成员国的产出缺口。

  发达经济体薪资压力正在上升。

  4.贸易紧张局势加剧。

  不同关税情景对实际GDP增速的影响(三年之后)。

  5.尽管以美联储为首的许多央行继续加息,但增长疲软和金融环境收紧共同影响着货币政策走向。美联储进行了四次加息,但暗示2019年将出现鸽派转向,欧洲央行2020年加息的风险增加。

  6.增长动能逐渐减弱,但全球经济面临的更广泛风险似乎得到了控制。因此,对于美国经济衰退风险,高盛比许多市场参与者更加乐观,这主要因为,整体经济和私营部门的财政不平衡看上去有限。高盛预期中国经济将继续“曲折减速”,而不是硬着陆 。

  (本文来自于界面)